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华阳经贸10亿债券再违约 账上有现金“钱去哪儿了”?

华阳经贸10亿债券再违约 账上有现金“钱去哪儿了”? 本报记者 李玉敏 北京报道 此前已经发生过违约的债券发行…

华阳经贸10亿债券再违约 账上有现金“钱去哪儿了”?

本报记者 李玉敏 北京报道

此前已经发生过违约的债券发行人,如果没有行之有效的债务解决方案出炉,存续的债券大概率仍会出现违约。

华阳经贸集团也不例外。2019年1月14日,该公司发布公告称,因银行抽贷断贷,导致流动性不足,该公司发行的10亿元“18华阳经贸CP001”无法按时偿还本息,已经出现实质性违约。

“18华阳经贸CP001”兑付日为1月14日,发行规模10亿元,发行利率7%,主承销商为民生银行。由于此前已经出现了多期债券违约,华阳经贸的主体信用评级已降为C,本期债项的评级也被调为D,发生违约是大概率事件。

2018年9月30日,华阳经贸发行的8亿元“15华阳经贸MTN001”无法兑付,首次出现违约。该公司10月10日和12日的公告显示,这起违约事件的发生,已经触发“18华阳经贸CP001”、“18华阳经贸CP002”、“18华阳经贸SCP002”和“18华阳经贸SCP003”的交叉保护条款约定情形。

2018年12月16日,该公司另一期债券“18华阳经贸SCP002”无法兑付本息,出现违约,这期债券的规模也达10亿元。

由于持续发生债券违约,华阳经贸已被多家持有人告上法庭。2018年11月22日其发布的公告显示,已有中银国际证券、厦门银行北京分行、九江银行南昌支行等机构向该公司起诉,索要的债权分别为7.33亿元、3.84亿元和4.61亿元。

此前在给投资者的回复中,华阳经贸表示正在积极制定债务解决危机的方案,包括但不限于处置资产,多渠道融资,引入战略投资者,资产证券化等。

一位银行间市场的投资者向21世纪经济报道记者表示:“华阳经贸自称是国企,本身身份暧昧,股东因为人事变动,对其救助意愿不高。这个公司之前的生产经营正常,融资也较为顺畅。2018年还从公开市场债募资超过50亿,那么多钱到底去哪儿了?”

公开资料显示,2018年以来,华阳经贸累计发行两期短期融资券和三期超短期融资券,合计募集资金50亿元。临近违约前一个月,该公司还准备发行一期10亿元的超短融,但最终发行失败。

针对违约原因,该公司一直称,“银行抽贷断贷导致流动性不足。”

鹏元评级的研究报告指出,该公司各类投资消耗大量资金,却难以产生投资收益,自有现金流为负,表现在资产负债表中就是“可供出售金融资产”、“长期股权投资”增加。

前述投资者还向21世纪经济报道记者表示,华阳经贸的财务报表很令人费解,资产负债率并不高,账上还有大量现金,却发生了违约。既然资金链紧张,预付款、其他应收款等还大幅增加,有腾挪资金逃避债务的嫌疑。

2018年三季报显示,截至2018年9月末,华阳经贸货币资金有40.76亿元,预付款项42.32亿元,其他应收款59.93亿元,其他流动资产42.87亿元。

华阳经贸官网宣称:“公司成立于1984年,是我国改革开放之初国务院批准设立的第一批国有中央企业之一。最早由中央引进国外智力领导小组办公室直接领导,现为中国国际贸易促进委员会(简称中国贸促会,成立于1952年,是全国性对外贸易投资促进机构)直属企业、中国国际商会副会长单位。

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作者: IT界

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