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三十亿美元估值意味着什么?

上周在Billboard的一次集会上我同Bill聊了一些有关Pandora和Spotify的东西。我们重点谈的…

上周在Billboard的一次集会上我同Bill聊了一些有关Pandora和Spotify的东西。我们重点谈的是唱片行业的大佬是不会觉得自己有必要改善同Pandora和Spotify的关系,好让后两者能成为价值十亿美元的公司的。碰巧之前我看过一篇纽约时报写Airbnb的文章,下面有一条旧金山公寓协会的常务董事Janan的评论让我感触很深:

我相信任何一家声称自己估值有二十多亿的公司,都应该有社会责任去公开他们所处领域的法律制定情况,如果做不到的话,他们的价值就没有这么高。

这一抨击是现有的掌权者(旧金山公寓协会)不愿看到搅局者(Airbnb)改变现有游戏规则的表现,而且很有力。没有人会为一家十亿美元公司哭泣,所以在制定愿景或者公开信息时一定要小心。

我们投资的一些公司会力求保密自己的融资估值。他们这么做也是基于类似理由的,他们认为融资的具体细节只是他们自己的事,跟别人都不相干。

而这也是我在Billboard集会上的看法。Spotify的30亿美元和Airbnb的20亿美元估值都不是真正的估值。没有人会用这么多现金买下这些公司,这些都只是财务上的大数字而已。

当一位投资者给Spotify估值30亿美元,并投入了上千万美元时,他们买的并不是那些会随着公司总值而变化的、可以公开交易的普通股,而更可能是(我不清楚Spotify交易的具体细节所以这些只是猜测)买入一些优先股,这样一来他们就有了清算优先权,一旦公司被卖掉,不管是正好这个估值或者在此估值之下,他们都能收回投资,还有可能有一些保底投资收益。因此他们实际买入的是债券加上期权。由于对自己持有的股票非常有信心,所以通常会长期持有。30亿美元估值什么都不是,那并不是他们所指望的。他们指望的是Spotify最少也值总清算优先权(可能要比估值第一个数量级),或者有一天会远远超过30亿美元。

当然这些东西对唱片公司的高官来说没有任何意义,公寓协会的常务董事也不会管这些。他们只会扫一眼30亿美元这个吓人的数字,然后说一声“靠”。我一点都不怪他们,如果我是他们我也会有同样的感受。

下面说说我的看法。我们,科技/创业/VC领域的人,吹嘘这些高估值其实是在伤害自己。因为这么做只会让我们看起来像胡闹的小孩。那些公司(Spotify、Airbnb、Square和Twitter)内部的人对正在发生的事情是清楚的,我们明白要构建一些真正新颖的东西是很困难的。但是你得明白外界是如何看待这些的,他们看到的只是数十亿的估值,然后你就会被各种攻击。

老实说,关于这件事我们能做的不多。证券业行规的存在让隐瞒财务信息几乎是不可能的,媒体对这类融资信息也是趋之若鹜。对创业公司来说,有必要将这一融资数额轻轻带过,将重点放在它有什么意义(比如更多工作机会,更好的产品或者财务稳定)。如果媒体能更诚实的告诉读者三十亿美元估值意味着什么的话,也许能帮到一点忙。

via AVC

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作者: IT界

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